Emisión de deudas
El fuerte ajuste fiscal decidido por el Gobierno nacional impactó muy fuerte en las economías provinciales, que vieron disminuidos sus ingresos, tanto por coparticipación como por transferencias discrecionales, y eso sumado al alto nivel de endeudamiento de muchas de ellas las deja en una situación muy delicada.
La consultora Politikón Chaco analizó en detalle tanto las emisiones de deuda como los vencimientos y las obligaciones, y publicó un reporte con toda la información concerniente a 2024, y su titular, Alejandro Pegoraro, dialogó con Círculo Político (Lunes a viernes de 14 a 16 por FM 91.7, Ciudadano News Radio y Twitch) para analizar la situación: "en primer lugar, efectivamente el recorte de fondos que sufrieron las provincias fue muy importante, nosotros calculamos que en su conjunto, en 2024".
Además, han sufrido una pérdida de recursos acumulados de 8,6 billones de pesos. La mitad corresponde a perdidas por transferencias de coparticipación, básicamente por una cuestión vinculada a la recesión económica y a la caída de la recaudación tributaria y un poquito menos de la mitad, corresponden a las transferencias discrecionales".
Te puede interesar
"Con la llegada de Milei se recortaron de manera muy drástica los envíos no automáticos, como se los conoce, que representaban fondos frescos a las provincias para cualquier desajuste financiero que tengan de caja, y ante este escenario, naturalmente las provincias recurrieron a dos instrumentos para de alguna manera compensar la pérdida de recursos", detalló, enumerando "por un lado, un ajuste que fue notable, obviamente depende de cada provincia con una magnitud distinta, pero en términos generales es un ajuste que está en torno al 21 o 22% en términos reales del gasto público provincial", y en segunda instancia, "frente a la necesidad de financiamiento se genera obviamente toma de deuda".
En este punto aclaró que para el caso del 2024, si bien las provincias han tenido este escenario, "no fueron muchas igualmente las que recurrieron a la toma de deuda, y siempre estamos hablando de deuda en relación a los títulos públicos, a lo que es la emisión de bonos y de letras del Tesoro".
Te puede interesar
En el informe no se han contabilizado deudas con bancos o con organismos internacionales, solamente títulos públicos que se ofrecen al mercado. "Ahí distinguimos de alguna manera dos perfiles de endeudamiento de las provincias. Por ejemplo, las provincias de Córdoba y las provincias de Santa Fe han emitido bonos que están destinados a financiar proyectos de obra pública", explicó, "particularmente lo que es Córdoba para un plan de infraestructura que tiene la provincia, por lo cual emitió dos bonos por 120.000 millones de pesos cada uno, el total de 240.000 millones de pesos en el año, y Santa Fe emitió un bono por 50.000 millones de pesos para infraestructura vial, y vinculada a lo que es logística para exportaciones".
Río Negro emitió un bono por 11.000 millones de pesos que no tiene un fin específico, "pero entendemos que lo usa para un desequilibrio de caja", y los dos más importantes fueron los casos de "Buenos Aires y de Chaco, que son las únicas dos provincias que durante todo el año, al igual que en años anteriores, durante todos los meses del año, emiten letras del tesoro", cuya utilización precisó Pegoraro que funciona con "un calendario ya bastante fluido de toma de deuda de corto plazo, a partir de la letra del Tesoro, para justamente ir cubriendo todos los baches de caja que va teniendo mes a mes la provincia, con financiamiento fresco y obviamente después ir pagando los intereses a los tenedores de estas letras. En el caso de Buenos Aires fue 1,7 billones de pesos", precisó.
Acerca de estas diferencias, el entrevistado marcó comportamientos distintos: "Cuando uno analiza los resultados fiscales, por ejemplo, Santa Fe y Córdoba, son provincias que han reordenado su gasto presupuestario, han ajustado muy fuerte también, obviamente, y eso de alguna manera le generó cierto excedente que le permite no tener que endeudarse para financiar gasto corriente. La provincia de Buenos Aires, cuando uno ve su resultado fiscal, que no es solamente este año, tiene un comportamiento fiscal bastante débil en relación con otras provincias. La provincia termina el periodo enero a septiembre con un superávit que es primario, pero con un déficit financiero bastante importante".
En vistas a lo que viene para el año que arranca, el consultor dejó en claro que el hecho de que "tengamos por segundo año presupuesto prorrogado, genera un nivel de incertidumbre muy fuerte en las administraciones provinciales, aún en aquellas que son las más ordenadas. ¿Qué piensan los gobernadores o los ministros de Economía? Yo he tenido la oportunidad de hablar con varios de ellos y lo que piensan es, yo en el 2024 hice un ajuste mucho más fuerte del que quizás pensaba hacer a raíz justamente del desfinanciamiento nacional de partidas presupuestarias, no tengo mucho más de dónde ajustar, y el gobierno continúa con una política de recorte tan fuerte como fue el 2024. Entonces, ante ese escenario o ante el supuesto de que el gobierno continuaría profundizando el recorte a las provincias, no sé de dónde más puedan recortarlo".
"Cuál es esa luz de optimismo que están queriendo ver cada vez más fuerte, es que haya efectivamente una recuperación económica de la actividad y eso genere un mayor nivel de recaudación, y que los recursos por coparticipación, que como todos sabemos representan en promedio 7 cada 10 pesos que tienen las provincias, también se recuperen muy fuerte", completó.