Obsesión
Mientras el dólar está agitado por diversas circunstancias económicas y políticas una de las máximas expectativas y preocupaciones es qué va a pasar después de las elecciones, aunque desde el Ministerio de Economía se asegura que continuará el sistema de flotación entre bandas.
Círculo Político (Lunes a viernes de 14 a 16 por FM 91.7, Ciudadano News Radio y Twitch) entrevistó al jefe de Economía de Black Toro, Fernando Marengo, quien describió tres causas que ocurrieron a partir de mediados de abril".
"El primero, el proceso electoral con algunas denuncias de corrupción y creo que todo evento electoral en Argentina, llevado por la incertidumbre genera hay dolarización de portfolio y parecería que en el momento que aparecieron nuestras diferencias eso se profundizó".
"El segundo fue en julio, consistió en una operación técnicaque tuvo fuerte repercusión en lo que está pasando en estos días en la economía. Los bancos tenían un título de deuda emitido por el gobierno, se llamaba LEFIS, emitidas por el Banco Central para inyectar o sacar liquidez de la economía y decidió recomprar toda esa deuda y emitió pesos de un día para el otro el equivalente al 30% de la base monetaria".
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"El tercer factor y es el que explica la turbulencia que se está viviendo es el abandono del crawling peg con el que pasamos a un esquema de banda cambiaria ancha".
"En aquel momento nosotros ya planteamos las dudas respecto del esquema porque en una economía como la Argentina en donde todos pensamos en términos de dólares, que el tipo de cambio se mueva no es una buena señal, por ahí uno no sabe porqué pero cuando el tipo de cambio se empieza a depreciar todo el mundo se pone nervioso".
Recesión o desconfianza
"Primero diría que el programa no es recesivo, lo que es recesivo es la desconfianza que se generó, ahora dado el shock de desconfianza que tenes, se ve en la baja del precio de los bonos en dólares, en pesos, las acciones y todo eso. Ya ocurrió, la gente decidió vender activos argentinos y comprar dólares y eso ya es recesivo, no es el programa sino que la desconfianza es la que genera la recesión".
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"Cuándo empezó este deterioro, yo diría desde el momento de la banda cambiaria ancha, si uno se fija desde diciembre del 23 hasta abril de este año bajaste la tasa de inflación de manera consistente e importante y la actividad económica se venía recuperando. La actividad económica tocó un máximo en abril de este año y después cayó en los meses de mayo y junio aún antes de la cancelación de las LEFIS".
"Para mí lo que es determinante es esa banda cambiaria ancha con el tipo de cambio volátil donde el gran problema que tiene Argentina o la gran limitante es que los argentinos pensamos en dólares, entonces cuando voy a un banco y me ofrecen una tasa de interés y no sé si cobrando esa tasa a fin de mes voy a tener más dólares o menos que hoy, hoy compro dólares y me cubro directamente".
"Creo que no tener un sendero de tipo de cambio como el que venía teniendo hasta el 11 de abril es lo que genera incertidumbre y en Argentina la incertidumbre genera suba de tasa de interés, aumento del costo de los créditos sobre una economía que ya había tomado crédito y ahora lo tenía que pagar".
"Con una argentino que históricamente tomaba un crédito y el crédito lo pagaba la inflación, porque me dolía la primera, segunda, tercera cuota pero en algún momento la inflación empezaba a licuar el valor de las cuotas y ahora de golpe te baja la inflación con lo cual el peso de la cuota cuesta todos los meses".
"Creo que fue una combinación de factores pero para resumirlo el día que se puso la banda ancha empezó a verse en deterioro los datos económicos que lo venían piloteando más o menos bien hasta mediado de julio, que fue la cancelación de lefis, donde ahí generaste un shock de liquidez fenomenal en la economía, te saltó el tipo de cambio, te saltaron las tasas de interés por atrás para tratar de sacar esa liquidez y se profundizó el problema".
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