12 Noviembre de 2025 - 12:54
12 Noviembre de 2025 / Ciudadano News / Economía
El economista Gabriel Caamaño analizó este martes en el programa Sin Verso, el impacto de la reciente activación del swap con Estados Unidos y las perspectivas de la inflación argentina hacia 2026.
Durante la entrevista, el especialista advirtió sobre la contradicción de las medidas oficiales y marcó que la actual política económica "descapitaliza al Banco Central" mientras busca controlar los precios y sostener la estabilidad cambiaria.
Caamaño confirmó que "se activó una parte menor del swap por 20.000 millones de dólares" y explicó que la operación fue consistente con los movimientos detectados tanto en el balance del Banco Central como en las cuentas de Derechos Especiales de Giro del Fondo Monetario Internacional (FMI).
Según el economista, una parte de los fondos se utilizó para cerrar la posición de intervención preelectoral del Tesoro norteamericano, mientras que otra se destinó directamente al pago al FMI. "El Gobierno está usando los recursos del swap para cubrir vencimientos sin tener que salir a comprar dólares en el mercado. Es pragmatismo puro", remarcó.
Sin embargo, Caamaño también señaló una fuerte contradicción: "A comienzos de año, el Gobierno celebró la recapitalización del Banco Central por volver a tener reservas netas positivas. Ahora, al activar el swap y transferir esos fondos al Tesoro, lo deja con reservas netas negativas. Lo está descapitalizando."
El economista interpretó además que las declaraciones de funcionarios estadounidenses que afirmaron haber "ganado plata apostando al peso" responden a una justificación política interna en EE.UU., más que a una ganancia real. "Fue un rescate encubierto", sostuvo.
Consultado por los periodistas sobre las proyecciones de inflación, Caamaño aseguró que el proceso desinflacionario continúa, pero con un ritmo más lento del que el Gobierno esperaba.
"Todo indica que el traslado a precios viene siendo gradual. La inflación se va a mantener durante varios meses en torno al 2% o arriba del 2% mensual", explicó.
El economista alertó que, aunque el tipo de cambio ya se ajustó "a las piñas", los procesos inflacionarios "no son lineales ni cortos". Y agregó: "Cuando se generan expectativas demasiado buenas, como prometer que en 2026 la inflación va a desaparecer, después los buenos resultados parecen poco. Si en agosto de 2026 tenemos una inflación de 1,2% o 1,3% mensual, sería un golazo."
Para Caamaño, la clave está en manejar las expectativas y consolidar los avances: "El proceso desinflacionario sigue vigente, pero probablemente tengamos una meseta antes de una nueva baja", anticipó.
Caamaño también opinó sobre los borradores de las reformas laboral y tributaria que impulsa el Gobierno. Destacó que una modernización en el frente laboral puede ser decisiva para atraer inversiones productivas en 2026: "Si se aprueba el 50% de lo que se discute, sería fundamental y muy bueno. Lo laboral no tengo dudas de que va a impactar positivamente."
En materia tributaria, fue más cauteloso: "Escuché cosas buenas y malas, pero todavía nada concreto. Debería tenderse a que Ganancias de personas físicas sea el principal tributo."
El economista cerró la entrevista con una advertencia clara: "El Gobierno tiene que ser más cauto. A veces prometer demasiado genera frustración. Hay que enfocarse en mantener el crecimiento, recuperar ingresos y sostener la estabilidad".
