Índice de Precios al Consumidor
El Indec reportó que en septiembre se registró la menor inflación mayorista de más de 4 años, que que su registro fue del 2% y se ubicó por debajo del IPC general. Para el equipo económico, y para la población que padece este impuesto inflacionario que devasta el poder adquisitivo son buenas noticias, no solo en lo puntual sino en su proyección.
Mariano Ricciardi, economista, contador público y director del BDI Consultora de Inversiones, dialogó con Círculo Político (Lunes a viernes de 14 a 16 por FM91.7 y Ciudadano News Radio), y destacó: "El índice de precios mayoristas siempre se adelanta; si vemos qué pasó en diciembre, que la inflación fue del 25%, el mayorista fue casi 53%, es decir siempre los mayoristas, que son formadores de precios en la cadena de valor, son los que más margen tienen y más rápido ajustan los precios, luego los minoristas tienen menos margen y tarda más entre que esos insumos subieron de costo, los procesó y llevó al consumidor final trasladado a precios", explicando el funcionamiento general que hace que una anticipe la otra.
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En la observación de los últimos meses, para el economista, "Vimos en diciembre que cuando la inflación fue del 26% el mayorista subió cincuenta y pico, y después fue siempre menos que la minorista. Hoy se empieza a desacelerar la inflación y estamos viendo que la mayorista se empieza a despegar del 3,5%, 4% mucho antes que el IPC y este mes fue un 2%, que dentro de eso si desagregamos el índice de precios mayoristas está compuesto por productos nacionales e importados pero es una gran distinción porque en los productos importados hubo deflación, bajaron 1,4% y los productos nacionales subieron un 2,3%, como la proporción en la bolsa que representa el índice es mayor de productos nacionales termina un aumento del 2%, pero en realidad hubo deflación de los productos importados que es más o menos el 17% del índice global y esto se debe a que la reducción del impuesto país y la baja del dólar, esto hizo que esa ancla con la inflación que es frenar el dólar esté funcionando y ahora el próximo paso sería empezar a verlo que ya el mercado lo está descontando, que los próximos meses la inflación empiece a ser un número más cercano al 2%".
El gobierno también ha bajado las cuestiones arancelarias de muchos productos, algunos de consumo y otro insumo industrial, y eso debería reflejarse en tiempo breve en la inflación. "En el índice de inflación del IPC de septiembre todavía no impactó porque esa baja de los productos importados todavía no llegó al consumidor final, tiene que hacer todo el ciclo productivo, quizá en el IPC de octubre, noviembre sí se empieza a reflejar esta baja de la quita del impuesto país, y tenemos que en diciembre también se quita definitivamente el impuesto país, volvería a cero para todos los productos, no sé sabe qué pasará con servicios ni con el dólar turista, pero al principio vence. Hay que ver si lo renuevan con otro tipo de impuestos pero el impuesto país al también desaparecer a principio de 2025 seguiría con esta expectativa que disminuiría la inflación los próximos meses".
En vista de estos factores, Ricciardi consideró que "Hay toda una matriz productiva que cambiará, hay que ver a qué esquema de país aspira este gobierno, habrá ganadores y perdedores. En este nuevo ciclo de reacomodamiento de dólar barato para algunos productos o para todos, y habrá sectores de la economía, industrias que no serán rentables, si quitan todos los aranceles a cero como pasó en los '90 y habría qué ver qué opción tiene el gobierno en el mientras tanto para ese reacomodamiento de ciertas pymes que por ahí van a tener que cerrar o reacomodarse, o ver de qué forma estimular la economía porque es muy fácil también bajar la inflación cuando la actividad económica está prácticamente en cero. El gran desafío sería reactivar la economía y mantener la inflación baja y ahí habrá ganadores y perdedores porque hay sectores que no podrán competir con productos importados".
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EL cepo
Obviamente, otro tema de incidencia sería sacar el cepo al dólar, promesa de campaña que sigue incumplida. "El cepo es una telaraña de restricciones y la quita del cepo de un día para el otro será muy difícil, sí se van a ir levantando ciertas restricciones, las que quizá más pronto, más dinamismo le pueden llegar a dar a la economía es que las empresas que accedan al MULC (Mercado Único y Libre de Cambio), importadoras, puedan también acceder al mercado de capitales y operar y girar divisas al exterior; eso sería un primer paso de la quita del cepo para llegar a una quita total del cepo, que sería que cualquier persona podría comprar dólares ilimitados desde su home banking, que lo veo bastante difícil llegar a ese punto", estimó el especialista, aunque auguró: "Sí veo una quita gradual de restricciones pero se van a tener que mantener, porque mientras sigan reservas negativas no hay contrafrente para aguantar esa demanda de dólares que se va a venir principalmente de los importadores y después de los minoristas".
Una de las tareas de normalización que debió llevar adelante el Gobierno, luego de las enormes dificultades que dejó el peronismo, es en la llamada distorsión de precios relativos, en un país que entre otras cosas regalaba la energía o el transporte para sostener una ficción de normalidad, y cuya corrección es siempre traumátiva, como el Rodrigazo. Consultado sobre cuánto de eso se ha corregido ya de eso, Ricciardi puntualizó: "En los análisis que hacemos, la parte de energía está en un 80%, todavía queda margen para corregir esa distorsión de precio, y eso en algún momento a la sociedad le va a doler porque será menos consumo, menos ahorro de familias y empresas que van a tener que destinar a pagar más servicios, y en algún momento hasta que eso no se normalice será muy difícil quitar la brecha sin hacer un salto devaluatorio que después no vuelva a generar un efecto cadena de volver a distorsionar los precios relativos".
Por ello, "La situación es bastante compleja, no veo una salida de corto plazo, rápida. Si veo como lo planteó el gobierno que en las estimaciones que hacemos es que puede ser que el año que viene reciban fondos del FMI, organismos internacionales, pero no más de 5 mil millones y será necesario que el gobierno refinancie la deuda y a su vez, salga al mercado a emitir nueva deuda, por eso están preocupados en bajar el riesgo país, para poder renegociar la deuda actual de forma voluntaria o salir nuevamente al mercado a tomar más deuda, para por lo menos llegar a 15 mil millones de dólares, y una vez con esa reserva, que hoy están en casi 5 mil negativas, con 10 mil positivas poder empezar a quitar el cepo".
Finalmente, consultamos sobre la crucial relación entre el Gobierno y las empresas, justo en fecha del Coloquio de IDEA, donde esas tensiones quedan expuestas: "Hay un sector de la UIA que está preocupada por este tema del dólar y la competencia que van a tener estos sectores industriales con productos importados, eso lo veo tirante por ese lado", indicó, mientras que "por el lado del círculo rojo tiene un poco más de apoyo, de paciencia, y exigen más que empiecen a rebajar más impuestos y hasta que no haya un superávit fiscal genuino y consistente no veo que tampoco empiecen a bajar impuestos como habían prometido en campaña".
"Ese es un tire y afloje y hasta dónde la sociedad y también el sector empresario va a seguir acompañando este modelo que una de las cosas que escuché también en el coloquio, que pocas veces se dio que un ajuste económico tan brutal sea acompañado por la clase media, y eso da un voto de confianza adicional de que puede llegar a funcionar este modelo económico, o este plan de estabilización. Después veremos qué modelo económico propone y ahí se verán los ganadores y perdedores, este año y el 2025 serán de transición", concluyó.