15 Enero de 2026 - 08:03
15 Enero de 2026 / Ciudadano News / Economía
La administración nacional ha puesto en marcha un ambicioso programa financiero que, según fuentes oficiales, permitiría al Banco Central alcanzar picos de compra de divisas de hasta US$ 1.000 millones por día en jornadas de alta liquidación.
Este objetivo, enmarcado en la "fase 4" de remonetización y el debut del sistema de bandas cambiarias en este inicio de 2026, busca blindar las arcas de la autoridad monetaria frente a un calendario de compromisos externos que no da tregua.
Sin embargo, el mercado observa con cautela si la oferta privada será suficiente para sostener semejante ritmo de absorción sin disparar la cotización del dólar.
¿En qué se basa esta proyección astronómica? El ministro de Economía, Luis Caputo, sostiene que la combinación de un superávit comercial robusto, impulsado por el sector energético y el agro, junto con la nueva "ley de inocencia fiscal", generará el flujo necesario.
"Es fundamental que el BCRA recupere su poder de fuego; cada dólar que compremos es un seguro contra la volatilidad", afirmó el titular del Palacio de Hacienda en recientes declaraciones.
La clave reside en que, bajo el nuevo esquema, el Central intervendrá comprando el excedente de divisas cuando el precio toque el piso de la banda, permitiendo una expansión de la base monetaria demandada por la economía.
El gran interrogante es cómo operan los futuros vencimientos de deuda en este tablero, teniendo en cuenta que para 2026, la Argentina enfrenta compromisos en moneda extranjera que superan los US$ 19.000 millones.
En ese sentido, el plan oficial no contempla pagar todo con reservas propias, sino ejecutar un refinanciamiento agresivo.
"El objetivo es realizar el rollover de los instrumentos con menor incertidumbre, asegurando continuidad en la cobertura", señalan en la Secretaría de Finanzas.
Para lograrlo, el Gobierno ya ha recurrido a operaciones de Repo con bancos internacionales por unos US$ 3.000 millones, lo que otorga un respiro inmediato para los pagos de enero.
La viabilidad de esta estrategia depende directamente de la tasa de interés. Actualmente, el costo de las nuevas colocaciones y préstamos internacionales ronda el 7,4% anual (tasa SOFR más 4 puntos), una cifra sensiblemente menor a la de meses anteriores pero que sigue siendo desafiante.
Aquí es donde el Riesgo País juega un rol determinante: tras perforar los 550 puntos básicos, el Gobierno confía en que la compresión de este indicador permitirá volver al mercado voluntario de crédito a mitad de año.
Si el índice no baja de manera sostenida, el costo de refinanciar podría volverse prohibitivo, obligando al BCRA a utilizar las reservas que tanto le cuesta acumular para cancelar capital, en lugar de fortalecer su balance.
