Estrategia financiera
Ante la fuerte suba del dólar minorista, que llegó a los $1.325 este miércoles, y la presión cambiaria creciente, el Gobierno nacional decidió ofrecer tasas más altas en sus licitaciones. Esta medida reactivó una vieja estrategia financiera: el "rulo con el dólar", que permite obtener una ganancia del 12% anual en dólares, sin riesgo cambiario.
Cómo funciona el "rulo con el dólar" que promete ganancias del 12% anual
La operación consiste en:
- Comprar Lecap con vencimiento en agosto, que rinden un 45% anual en pesos (muy por encima de la inflación proyectada).
- Cubrir esa inversión con un contrato de dólar futuro, también con vencimiento en agosto.
- Al llegar la fecha, el inversor cobra los pesos pactados, sin exponerse a una suba inesperada del tipo de cambio.
Esta estrategia garantiza una renta en dólares si se mantiene estable el valor del dólar futuro. Por ejemplo, con un capital de US$ 1 millón, se puede lograr una ganancia cercana a 14 millones de pesos (unos 11.000 dólares), descontando comisiones mínimas.
¿Por qué vuelve el "rulo con el dólar"?
El contexto que favorece este "rulo" tiene que ver con la intervención del Banco Central en el mercado de futuros. En julio se registraron tasas negativas en los contratos más cercanos, lo que presionó a la alza a las Lecap que subieron al 4% mensual, por encima de la inflación de junio (1,6%).
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En agosto, los encajes de fondos comunes y cauciones subirán del 20% al 30%, lo que generará una demanda adicional de $1,5 billones en pesos, esto podría empujar aún más estas tasas cortas.
En este contexto, el BCRA ya estaría interviniendo por US$ 5.000 millones en el mercado de futuros, superando la mitad de su capacidad operativa.
Lo que busca el Gobierno es mantener la calma cambiaria con herramientas de corto plazo que brindan rentabilidad atractiva a inversores en medio de la incertidumbre.
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Con información de BAE