16 Enero de 2026 - 16:02
16 Enero de 2026 / Ciudadano News / Economía
El mercado argentino transita días de calma relativa, sostenida por señales financieras concretas, aunque no exentas de cautela. Los bonos en dólares continúan mostrando una performance sólida y el Riesgo País profundiza su descenso hasta la zona de los 560 puntos, mientras que los inversores adoptan una postura más defensiva frente a los activos en pesos tras la última licitación del Tesoro.
Uno de los pilares de esta estabilidad es la acumulación de reservas por parte del Banco Central. En lo que va de enero, la autoridad monetaria ya compró más de USD 562 millones, un dato que contribuyó a anclar las expectativas y permitió que tanto el dólar oficial como los financieros se mantengan sin sobresaltos. En ese contexto, el dólar MEP opera en torno a los $1.470, mientras que el tipo de cambio del Banco Nación se mueve entre $1.410 y $1.460.
Las acciones, luego de varias ruedas de subas, tomaron un respiro, aunque el foco del mercado sigue puesto en la capacidad del Gobierno para sostener la solvencia fiscal y cumplir con sus compromisos financieros en los próximos meses.
En la última colocación, el Tesoro adjudicó $9,4 billones y alcanzó un rollover del 98%, un resultado que fue bien recibido, aunque con lecturas mixtas. El 62% de la demanda se concentró en LECAPs cortas con vencimiento en febrero de 2026, que ofrecieron un premio atractivo frente al mercado secundario. También hubo interés por la LECER corta, que explicó cerca del 10% del total, y por la LETAM, con un 15%. En cambio, los instrumentos dollar-linked prácticamente no despertaron apetito, reflejando la percepción de estabilidad cambiaria en el corto plazo.
En el plano corporativo, Telecom logró una colocación destacada: emitió USD 600 millones en una Obligación Negociable a 10 años, con una demanda que superó los USD 2.400 millones, triplicando lo ofrecido. La tasa del 8,625% se convirtió en la más baja obtenida por la compañía en una emisión internacional desde 2019. En la misma línea, Banco Macro colocó USD 400 millones con vencimiento en 2031 y un cupón del 8%.
La mirada también está puesta en febrero, cuando una misión del FMI visite el país para la segunda revisión del programa. Desde el organismo calificaron como "muy bienvenida" la acumulación de reservas y destacaron que este ritmo mejora las perspectivas de un eventual regreso pleno de Argentina a los mercados internacionales.
En el plano político-económico, la reforma laboral suma tensión. Gobernadores provinciales reclaman la intervención directa del ministro de Economía, Luis Caputo, para destrabar la negociación. El punto de conflicto es el impacto que tendría la baja de impuestos sobre la recaudación coparticipable. Como salida, proponen que las reducciones impositivas sean graduales y estén atadas al crecimiento económico real de cada jurisdicción, buscando equilibrio entre competitividad y sostenibilidad fiscal.
En paralelo, la macro sigue enviando señales mixtas. La inflación de diciembre se ubicó en 2,8%, marcando el séptimo mes consecutivo de desaceleración. Si bien el dato consolida la tendencia a la baja, tanto el mercado como el Gobierno coinciden en que el desafío será sostener ese sendero sin frenar la incipiente recuperación. En ese marco, la suba de tasas refuerza el esquema cambiario de bandas y favorece la acumulación de reservas, aunque plantea el riesgo de enfriar la actividad si el ajuste financiero se prolonga.
El sector energético vuelve a posicionarse como uno de los grandes motores del optimismo local. Southern Energy, firma liderada por Pan American Energy, negocia un préstamo sindicado por USD 1.000 millones con bancos internacionales como JPMorgan, Citi y Santander. Los fondos se destinarán a la construcción del gasoducto que conectará Vaca Muerta con la Costa Atlántica, una obra clave para avanzar en la exportación de Gas Natural Licuado (LNG). El esquema financiero replica el modelo exitoso aplicado el año pasado con el proyecto VMOS y refuerza el rol estratégico del shale neuquino en el ingreso de divisas de largo plazo.
También en el frente minero hubo novedades relevantes. El Gobierno nacional aprobó oficialmente el ingreso del proyecto Gualcamayo al Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI). La iniciativa, ubicada en San Juan y operada por Minas Argentinas S.A., prevé una inversión de USD 519,6 millones para la extracción de oro y plata. Se trata de un hito para el nuevo marco legal, que busca atraer capitales de gran escala y dar previsibilidad a sectores intensivos en inversión.
En el plano internacional, los mercados siguen de cerca una serie de factores que también inciden en los activos argentinos. En Estados Unidos, crece la presión política sobre la Reserva Federal. Jerome Powell enfrenta una demanda vinculada a reformas edilicias, que el propio titular de la Fed interpretó como un intento de condicionar la política monetaria. Tras los últimos datos de empleo e inflación, el mercado descarta recortes de tasas en el corto plazo y proyecta el primer movimiento recién para junio.
Las tensiones geopolíticas también juegan su partido. Donald Trump descartó una acción militar inmediata contra Irán, pero avanzó con nuevas sanciones financieras y un arancel del 25% a países que comercien con Teherán. Luego de una caída cercana al 4% tras la cancelación del ataque, el precio del petróleo Brent volvió a operar al alza, un dato relevante para países exportadores de energía como Argentina.
En este contexto, los metales alcanzaron valores récord: oro, plata y cobre marcaron nuevos máximos históricos, impulsados por las dudas sobre la independencia de la Fed y la búsqueda de refugio por parte de los inversores.
Con este telón de fondo, el mercado argentino muestra un optimismo selectivo. La estabilidad cambiaria, la acumulación de reservas y el buen desempeño de los bonos en dólares conviven con una mayor prudencia en los activos en pesos y con la atención puesta en la política fiscal y las reformas estructurales.
Energía y minería vuelven a aparecer como los grandes vectores de ingreso de dólares, mientras que el desafío de fondo sigue siendo transformar la calma financiera en crecimiento sostenido de la economía real.
