15 Septiembre de 2025 - 20:30
15 Septiembre de 2025 / Ciudadano News / Economía
Pablo Salvador, economista, explicó en el programa Círculo Político (lunes a viernes de 14 a 16 por FM 91.7 Ciudadano_News en Twitch), en donde radica la estrategia del Gobierno para mantener en los márgenes de la banda cambiaria al dólar y como es el enfoque situacional de las reservas.
"Hay dos formas de intervención que tiene el Gobierno: una, a través del Tesoro, lo cual ha venido haciendo en las semanas previas y, otra, el Banco Central. Cuando hablamos de las bandas, ahí el que interviene es el Banco Central; es decir, si en estos días el tipo de cambio supera el techo, el BCRA va a salir a vender, a ofrecer dólares al mercado para que no sea ese techo y vuelva la cotización a estas bandas y, la semana pasada, uno de los directores del Banco Central dijo que la entidad disponía de 22 mil millones de dólares para cuando el tipo de cambio tocase el techo, es decir, la entidad bancaria está dispuesta y saldrá a intervenir si toca el techo".
"Son estimaciones las que se van haciendo, día a día, de cuántas reservas tiene el Banco Central y cuánto compra o vende, y en dónde, el Tesoro Nacional. Hay algunos cálculos que hablan que el Tesoro llegó a comprar, en los últimos meses, 5 mil millones de dólares y los ha ido gastando de manera paulatina y hoy tendría, aproximadamente, unos 1.500 millones de dólares más para intervenir y eso es lo que ha venido vendiendo hasta ahora '¿Por qué se refleja esto en las reservas del Banco Central?', porque los dólares que tiene el tesoro no los tiene guardados en una caja fuerte en el Ministerio de Economía, sino que los tiene depositados en las cuentas del Banco Central y pasan a engrosar las reservas brutas de la entidad bancaria y, por eso, hemos visto que van algunas semanas variando, en algunas disminuyen y otras aumentan por estas compras del Tesoro", explicó el entrevistado.
"Hoy, el Banco Central, si bien tiene reservas líquidas negativas, las que son brutas, para redondear, están en 40 mil millones de dólares y ahí es donde están los dólares que nos prestó el FMI. Estos 15 mil millones de dólares que prestó el organismo multilateral, más otro mil de otros organismos, hace, entonces, que estos 16 mil millones, más los que había comprado, atesorando el Tesoro, es lo que hace este volumen de 22 mil millones de dólares para intervenir. La siguiente cuestión es si el FMI le va a dejar al gobierno de Milei gastarse la mitad de las reservas brutas para intervenir en el mercado cambiario, es la clave a responder", sostuvo Pablo Salvador.
"La clave es cuántos miles de millones tienen entre los dos, porque el Gobierno, sobre todo funcionarios del Banco Central y del ministerio de Economía, están muy confiados de que no hay pesos suficientes como para que el dólar se escape más allá del techo y, lamentablemente, algo que les juega muy en contra son las declaraciones y afirmaciones que hacen los funcionarios. Justamente, el director del Banco Central no solamente dijo que había 22 mil millones de dólares esperando que el tipo de cambio toque el techo, sino que desafió a que salga el mercado a ver si es verdad o no que el BCRA tiene ese poder de fuego y ahí es donde preocupa, porque es peligroso jugar con este tipo de afirmaciones. En principio, el Gobierno está confiado de que no hay pesos suficientes para que esto se dispare".
"El tema es la cantidad de pesos que hay dando vueltas en la economía, hoy el Gobierno está confiado en que ha secado la plaza, que no hay pesos para que esto se le escape de las manos, aunque luego cometieron el error del desarme de las LEFIS y eso hizo que hubiera más pesos en el mercado; entonces, la cuestión está en seguir manteniendo el tema del superávit, pero, seguramente hoy, Milei con el tema del presupuesto va a tener que hacer algún tipo de giro y no me refiero a lo económico, sino más bien a lo político, hacer algún anuncio, porque para dar vuelta el resultado de las elecciones provinciales en Buenos Aires y que en octubre no tenga incidencia negativa en la economía, va a tener que salir urgente a hacer acuerdos, cambios políticos", dijo el economista.
"El mercado va a seguir mirando el tema de la inflación, el déficit o superávit, pero va a estar mirando, también, el tema de la gobernabilidad y eso se logra con acuerdos, no insultando a aquellos con los que tenés que negociar".
"No sé qué va a salir a decir hoy Milei, qué va a pautar o cuáles son los lineamientos del presupuesto. Lo que sí está claro, es que va a salir a defender las cuentas públicas. El caballito de batalla de esta gestión es controlar la inflación a través del déficit cero o superávit, para luego poder bajar impuestos como lo han anunciado y eso implica siempre aumentar la recaudación y bajar el gasto".
"Una forma de aumentar la recaudación es que haya crecimiento de la actividad económica, algo que hoy no se está viendo; entonces hay que ver cuáles son las medidas que va a tomar el presidente para que Argentina entre en un sendero de crecimiento y eso le permita, por una parte, recaudar más. El tema del gasto, seguramente, va a mostrarse como controlado, salvo en la parte social, dado que las únicas partidas de gasto que han venido creciendo en términos reales, desde que asumió Milei, es el tema de la asignación universal por hijo y la tarjeta alimentar, las demás partidas han venido por debajo de la inflación", concluyó Pablo Salvador.
