Salió el REPO
El Banco Central de la República Argentina (BCRA) volvió a recurrir a las entidades internacionales para obtener financiamiento, en este caso el monto total licitado fue de US$ 1.000 millones, y a un plazo final de 2 años y 4 meses. El desembolso se concertó con cinco bancos internacionales de primera línea, en una operación de pase pasivo , lo que se conoce como REPO, con títulos BOPREAL Serie 1-D.
La subasta original de estos papeles se realizó el 27 de diciembre pasado, y en ella el BCRA recibió ofertas por 2.850 millones de dólares, cifra que superaba casi en tres veces el monto licitado. Frente al exceso de demanda y en vista de la evolución favorable de sus reservas internacionales, el BCRA optó por no tomar un monto mayor, explicaron las autoridades: "El fuerte interés demostrado por los principales bancos internacionales afianza el proceso de normalización en el acceso a los mercados internacionales de crédito, en sintonía con la caída del riesgo país que acompaña el ordenamiento macroeconómico consistente y sostenible", indicó la autoridad monetaria.
Además se informó que por esta operación, el Banco pagará una tasa de interés equivalente a la tasa SOFR-US$ (Secured Overnight Financing Rate, que es la tasa promedio de interés para préstamos garantizados en dólares estadounidenses con un vencimiento de un día) más un spread o sobretasa del 4,75%. Sumando entonces resulta en el equivalente a una tasa fija del 8,8% anual, considerando los swaps de tasa de interés fija-flotante cotizados en el mercado internacional al mismo plazo.
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Haber hecho esta operación de REPO, con títulos BOPREAL, le termina dando al BCRA una nueva herramienta para administrar su liquidez en moneda extranjera, y a un menor costo que el que ofrecían las opciones hasta ahora disponibles, además de incrementar la flexibilidad del BCRA para mitigar desbalances que pueda haber entre la oferta y la demanda de divisas en el mercado de cambios local, signado por el éxodo vacacional y la demanda frente a las aperturas para artículos importados.
El BCRA, según la visión de las autoridades, reduce los riesgos en torno a la implementación de sus objetivos de política cambiaria y monetaria, y facilita el anclaje de las expectativas económicas. "El esfuerzo sostenido del BCRA por incrementar la posición de liquidez de sus reservas permitió asegurar la normalización de los pagos de comercio internacional durante 2024. En el mercado de bienes, esa mejora evitó disrupciones en la cadena de producción y mitigó el impacto adverso en los precios domésticos", cerraron.
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Y remarcaron que a diferencia de lo ocurrido durante crisis económicas pasadas, la mejora de las reservas líquidas permitió cumplir todas las obligaciones financieras en moneda extranjera del sector público y privado, tanto las previstas para el ejercicio como las correspondientes a impagos acumulados de años anteriores: "El continuo mejoramiento de la posición de liquidez internacional del BCRA por distintas vías constituye una condición necesaria para avanzar hacia el objetivo de levantar por completo, sin disrupciones financieras o económicas, las restricciones cambiarias y otras regulaciones implantadas en años anteriores".
El BCRA dijo que continúa trabajando en ampliar las opciones para fortalecer su balance, y recuperar y preservar simultáneamente las condiciones externas e internas de equilibrio macroeconómico.