28 Octubre de 2025 - 14:20
28 Octubre de 2025 / Ciudadano News / Economía
Luego de las elecciones legislativas del domingo, el mercado financiero argentino reaccionó con una mezcla de expectativa y prudencia. En diálogo con Sin Verso, Sebastián Menescaldi, economista y director de la consultora Eco Go, analizó el panorama cambiario y las proyecciones económicas del Gobierno de Javier Milei en este nuevo escenario.
"Ayer fue un día atípico. No sabemos si hubo alguna operación de algún tesoro. El volumen fue bajo, como si todos estuvieran esperando a ver cómo empieza a reaccionar la cuestión", explicó. Según detalló, no hubo señales de ingresos de dólares de corto plazo por parte de inversores extranjeros y "todavía falta para ver cómo va a evolucionar el mercado".
Menescaldi destacó como punto positivo que "el Gobierno está dejando al dólar acomodarse", un cambio respecto de la dinámica observada hasta 2023.
"Antes, cualquier suba del dólar se trasladaba automáticamente a los precios. Ahora estamos cambiando la forma de marcarlos y ajustando la rentabilidad", señaló.
El economista explicó que la rentabilidad empresarial, antes "muy elevada", se encuentra hoy más ajustada, lo que obliga a los empresarios a repensar estrategias: "Tendrán que mejorar sus costos o invertir más en publicidad para vender. Empieza a ser un mercado más real, movido por la oferta y la demanda, donde quizás el precio no se tenga que mover durante meses".
Según el director de Eco Go, el mercado esperaba un escenario adverso para el oficialismo. "La situación económica no acompañaba. Ver que una muestra del 40% del país se diera vuelta fue extraño y cambia mucho el horizonte", sostuvo.
Menescaldi consideró que el resultado, "mejor de lo previsto", implica mayor facilidad para gobernar y ejecutar el plan económico, además de reducir las chances de un giro populista "al menos hasta 2027".
El analista también hizo referencia al desempeño del Merval, que "había caído 50% en dólares desde su máximo de enero" y, aunque recuperó parte del terreno perdido, "todavía está 18% abajo". La suba reciente, afirmó, refleja que "la perspectiva de que las empresas argentinas ganen más dinero es mayor" y que la política de apertura económica "tiene más chances de continuar".
En cuanto a las transformaciones estructurales, Menescaldi advirtió que el verdadero éxito del Gobierno dependerá de generar inversiones, tanto externas como internas, y avanzar en reformas profundas.
"Yo aceptaría que el tipo de cambio real fuera 1000, pero solo una vez que se gane productividad y se baje el costo tributario o laboral. Faltan reformas para que el empresario pueda competir sin depender del tipo de cambio", aseguró.
También planteó que el mundo laboral está cambiando: "Ya no se trata solo de ser empleado, sino de cómo uno vende sus servicios o cómo organiza una pequeña empresa". En ese sentido, consideró necesario debatir la flexibilidad laboral, el sistema previsional, "porque vamos a tener un agujero muy grande debido a los cambios mundiales", y una reforma tributaria que mejore el cumplimiento y reparta mejor la carga impositiva.
Menescaldi proyectó que la situación cambiaria tenderá a descomprimirse: "Los argentinos se habían dolarizado al máximo, pero ahora esa tendencia se revertirá y empezará a aparecer oferta de dólares, manteniendo el tipo de cambio estable".
En el terreno político, destacó la importancia de buscar consensos amplios, aunque advirtió que el presidente "podría cerrarse".
Finalmente, alertó sobre los desafíos monetarios: "El Gobierno tuvo aciertos en lo fiscal y externo, pero lo monetario es lo más débil. Si mantiene el esquema de no emitir más pesos ni comprar reservas, puede haber escasez de pesos y un salto en la tasa de interés".
A su vez, comentó que el gobierno busca una "dolarización endógena", es decir, "que la gente use sus dólares, pero no creo que eso suceda. Esto hará que el crédito en pesos sea más costoso y caiga la actividad. Es un tema no resuelto".
