16 Julio de 2025 - 18:05
16 Julio de 2025 / Ciudadano News / Economía
Tras bastante tiempo de calma, otra vez arrecian preguntas en cuanto que qué pasa con el dólar y qué está haciendo el Gobierno para mantenerlo dentro de los límites que le convienen, mientras el programa hace agua por el lado de la acumulación de reservas del Banco Central, parte central del acuerdo vigente con el Fondo Monetario Internacional. El tema fue analizado en Círculo Político (Lunes a viernes de 14 a 16 por FM 91.7, Ciudadano News Radio y Twitch).
Federico Machado Busani, economista del Observatorio de Políticas para la Economía Nacional - OPEN, explicó: "El principio de no intervención del gobierno está un poco limitado, ellos han definido y hasta ahora respetan no intervenir en el mercado directo del dólar, es decir, no vender dólares del Banco Central, pero tienen varios mecanismos de intervención indirecta: uno es la venta de dólar futuro, lo cual es una de las medidas que estuvieron tomando estos días, una venta muy dura del dólar futuro".
Para clarificar el mecanismo, expresó que "cuando el Banco Central vende dólar futuro no está vendiendo dólares, sino un contrato en pesos a pagar en el futuro según el precio del dólar; opera con pesos y en el futuro te pago el equivalente en pesos, no dólares. Entonces no sacrifica reservas pero si vende dólar futuro a un precio muy barato y luego ese precio sube, lo que tendrá que hacer el Banco Central es emitir pesos para cubrirlo, algo que no estaría en línea con los lineamientos del programa, que es en contra de la emisión y demás", explicó Machado Busani.
Para quitar pesos de la plaza y evitar presión sobre el dólar, ayer el gobierno ofreció en determinadas transacciones tasas mucho más altas, una medida muy criticada, y sobre la que el economista manifestó: "El gobierno dijo vamos a hacer que la defina el mercado, a los tres días dio marcha atrás y dijo vamos a intervenir la tasa de interés a través de distintas medidas que quizá es muy técnico describirlas, ofreciendo pases pasivos, interviniendo con Lecap, cuestiones que no van al caso cómo lo hizo. Subió la tasa de corto plazo, había caído hasta el 25% y la volvió a subir casi al 40% ayer para evitar que el dólar traspase esta barrera simbólica que son los 1.300 pesos".
El tema es que la medida es contraproducente para otros sectores de la economía: "Ellos intentan que haya la menor cantidad de pesos disponible, como hay muy pocos pesos, hay pocos pesos para prestar, eso sube la tasa de préstamos y hace que las pymes y también a las personas les sea más caro endeudarse.
Además, aumentó mucho el uso de tarjetas de crédito, tanto por la caída de los ingresos como por el lado de mayor disponibilidad en planes de ahorro y demás. Todo este crédito se encarece y entonces, ahí tiene problemas el gobierno, que de alguna manera por intentar luchar contra el dólar y la inflación termina perjudicando a la producción".
"Hay incertidumbre porque el Gobierno salió a intervenir ayer muy fuerte pero no quiere decir que va a seguir interviniendo hoy, la semana que viene. El Gobierno va a definir su política en base a lo que funcione con el dólar, si logran que el dólar se estabilice y baje quizá permitan que la tasa baje un poco, si no lo logran es probable que sigan empujando la tasa para arriba, y ahí si se traslade por un lado a los plazos fijos y por otro también a los préstamos", subrayó.
La situación, entonces, habilita otras preguntas, como si tiene más herramientas el gobierno para frenar el tema del dólar, por ejemplo el 30% en las tasas para inversores institucionales como hizo el Central, o ya se está quedando con menos recursos. Machado Busani destacó que "Efectivamente están acercándose al borde de las herramientas que tienen. Otra herramienta sería lo que el gobierno dijo que no iba hacer, vender directamente dólares del Banco Central, el problema es que si hicieran eso sin que el dólar haya llegado a la banda superior perdería mucha credibilidad".
"Si llega a pasar que toque la banda superior, que hoy está en 1.445 pesos, ahí el Banco Central sí puede vender reservas, está autorizado por el programa, pasa que eso socava la credibilidad del programa, porque cuando todos empecemos a ver que el Banco Central ya está vendiendo el préstamo del FMI todos vamos a tener recuerdos de guerra y sabemos dónde termina esta historia".
"Es probable que esta dinámica no le guste al FMI, recordemos que ellos tenían que desembolsar 2 mil millones de dólares en junio y lo retrasaron, es decir, la visión que tiene el FMI no es tan optimista como declararon ellos hace dos meses atrás", subrayó.
A la vez, sobre si se puede caer el acuerdo, expresó: "No lo creo porque detrás del acuerdo con el FMI también hay un acuerdo fuerte del gobierno de los Estados Unidos, el secretario del Tesoro vino a la Argentina y declaró que ante una emergencia el Tesoro de Estados Unidos estaba dispuesto a apoyar a la Argentina, en el lado político no lo veo caído al acuerdo".
"Si fuera un acuerdo meramente técnico obviamente si uno incumplió una de las metas, empieza a ponerse en duda la calidad del programa, pero desde el punto vista político pase lo que pase no se caerá el acuerdo por lo que comenté", completó el economista.
