12 Octubre de 2024 - 08:43
12 Octubre de 2024 / Ciudadano News / Economía
En la caja de herramientas de los argentinos, sujetos a una economía que nos desafía con su incertidumbre, aparecen mil recursos para tratar de cubrirse, de maximizar cada peso, y de tratar de reconocer cada momento para ver qué hacer con los ahorros. Estas estrategias de supervivencia, especulaciones al fin y al cabo, a veces vuelven con el tiempo, como el carry trade que regresó de la mano del dólar barato.
Fernando Galante, economista y CEO de la fintech Ohana, dialogó con Círculo Político (Lunes a viernes de 14 a 16 por FM 91.7 y Ciudadano.News Radio), e indicó: "hay varias cosas ahí, creo que el principal es que dejemos de ver la especulación como una mala palabra; especula el que se pone un negocio, especula el que sale a contratar gente para trabajar, especula el que abre una radio e intenta salir a conseguir pauta, la especulación es la materia prima de la actividad económica, sin eso no tendríamos empresarios y no tendríamos motores para que la economía genere riqueza".
"Dejando eso un poquito de lado, estamos de vuelta ante el fenómeno, lo que se llama el carry trade. Aquí en Argentina le damos un nombre un poquito más criollo que es la bicicleta financiera, que es básicamente buscar beneficiarse de las altas tasas de interés pesos", continuó el economista, "que tienen una justificación, son la contra cara de la altísima tasa de inflación que tienen países como la Argentina, y especulando a que si no se mueve el tipo de cambio, logres una rentabilidad extraordinaria en dólares, cosa que en Argentina se viene dando, porque como vemos el dólar está no solo quieto sino inclusive en los últimos tiempos baja".
Además, Galante recordó: "por julio, cuando nosotros salimos a decir que el dólar estaba muy alto y que probablemente iba a bajar, y estaba en niveles de 1500 y nos acusaban en ese momento de que estábamos locos, bueno, ya lo tenemos abajo de 1200 al dólar libre, y sigue con presión a la baja, y en ese contexto, la posibilidad de ganarte una tasa de interés arriba del 3% mensual (en dólares), se pone muy interesante. También hay que entender que generalmente esas bicicletas en algún momento se cortan. ¿Cómo se cortan? Con un salto discrecional fuerte del tipo de cambio, que hace que el que llega tarde a la fiesta termine saliendo en silla de ruedas, digamos, porque si vos decís voy a cambiar mis dólares por peso para ponerme en tasa de interés. y después dentro de un par de meses volver a comprar más dólares, si en algún momento el tipo de cambio vuela, la realidad es que vas a terminar comprando mucho menos dólares".
De todos modos, aclaró que no ve a corto plazo riesgo de que eso suceda: "no veo motores o drivers o el nombre que le quieras poner, disparadores que puedan hacer que haya un salto del dólar, con lo cual es un momento propicio para aquellos que son más valientes de animarse a hacer colocaciones en pesos".
En otro tramo de la entrevista, Galante destacó los cambios en el acceso a inversiones, una cierta democratización del sistema, a través de la tecnología, que permite operar desde el celular o una computadora en temas que antes eran muy especializados, lejanos al alcance de cualquier ahorrista. "Es increíble la forma en la que se viene democratizando, simplificando el acceso a las inversiones, y un consejo que te puedo dar es no dejes que el banco te pague una tasa tan mala, porque hoy te podés ir con cualquier aplicación, nosotros tenemos nuestra aplicación Ohana, para abrir una cuenta comitente y empezar a invertir, y ahí puedes invertir en Lecaps y ganarte una tasa muchísimo más alta. Hoy una Lecap, que son las letras de capitalización que emite el Tesoro, y que son el instrumento de política monetaria, porque ya el Banco Central no está colocando más deuda y no está haciendo la política monetaria, sino que la impulsa el tesoro, te rinden alrededor de un 3.9% de tasa efectiva mensual y capitaliza todos los meses, cuando vos lo tomás como una tasa anualizada te termina dando arriba del 65 por ciento, muy por arriba, más de 10 puntos por arriba de lo que hoy te está dando un plazo fijo en un banco", ejemplificó.
Ahora bien, si el peso argentino se está revalorizando explicado por la baja del dólar, tiene que haber razones en la economía para que eso ocurre, como crecimiento y prosperidad, y sin embargo eso no se aprecia. Entonces, las razones para la recuperación del valor del peso, el economista las explicó a partir de otro fenómeno: "La explicación más antigua que explica los precios en la economía que es la oferta y la demanda. La realidad es que hoy tenemos una situación por la cual el gobierno ha restringido la oferta de pesos. Básicamente, el gobierno hablaba de tres canillas de emisión monetaria y las fue cerrando. Y de hecho, si se acuerdan cuando tuvo el salto del dólar allá por mayo, junio, julio, cuando el dólar se calentó un poquito, fue que se apuró a empezar a cerrar más rápido las canillas. y hoy el gobierno no te emite pesos para financiar el déficit fiscal, no te emite pesos por deuda del Banco Central, no te emite pesos por compra de dólares del comercio exterior, básicamente hoy no tenés fuentes de emisión directa de pesos".
"Por otro lado, en Argentina empezó a aparecer un montón de oferta de dólares", añadió, "De dónde viene esa oferta, de un fenómeno también que puede terminar siendo estacional hoy, que es el blanqueo. El blanqueo te ha generado que entren un montón de dólares que estaban escondidos abajo del colchón. Históricamente Argentina tiene un proceso de dolarización muy fuerte en el sector privado y ese proceso en los cuatro años del gobierno de Alberto Fernández se aceleró totalmente. La gente iba mucho al dólar paralelo. y lo escondía bajo el colchón, lo escondía en la caja de seguridad, lo escondía donde sea y hoy muchos de esos dólares se volvieron a volcar a la economía, se volvieron a volcar a los bancos, entonces hoy tenés mucha oferta de dólares".
Claro que esta baja, de continuar, podría llegar a un punto en que no existan los dólares alternativos, y por lo tanto el cepo, pero Galante aclaró el tema de forma taxativa: "Este mercado, hay que ser sinceros, es un poquitito artificial. Porque yo recién les contaba de la oferta de pesos, les contaba de la oferta de dólares, pero no les conté nada de la demanda. y ahí la demanda está toqueteada artificialmente. ¿Cómo? Hay una demanda de dólares que está restringida por el cepo. Hay muchos que no se pueden dolarizar porque hay restricciones a la dolarización. Seguimos en una economía con cepo heredado ya de los fines del gobierno de Mauricio Macri. Y por otro lado, la demanda de peso está artificialmente inflada también producto del cepo. Como hay muchas transacciones que no se pueden realizar en dólares tienen una demanda artificial de pesos. Entonces, en algún momento vas a tener que salir del cepo, porque pese a que el gobierno dice se puede crecer con cepo, yo creo que no solo no se puede crecer de verdad con cepo, podés tener rebotes de la actividad como lo que estamos teniendo, pero no un crecimiento sustentable de largo plazo y en algún momento esa esa discusión se va a tener que dar en la Argentina, creo que más temprano que tarde".
