Acuerdo con el FMI
Fueron muchos días complicados para la cartera de Economía que Maneja Luis Caputo, por la presión cambiaria que llevó a vender reservas y reducir su cantidad a la mínima del ciclo Milei. Para apaciguar las aguas, el funcionario le puso cuantía al desembolso del Fondo Monetario Internacional, en 20 mil millones de dólares -cosa que la entidad no ratificó-, lo que trajo la reacción de los mercados que revirtieron tendencias a la baja.
José Siaba Serrate, economista, expresó: "El tema de las reservas es una discusión que el año pasado también hizo eclosión en la relación con el Fondo, y terminó con un exabrupto: la acusación contra el jefe de misión chileno, Rody Valdés", y aclaró que "la discusión era sobre el mismo punto, porque el programa es sólido desde el punto de vista fiscal, el manejo monetario dado ese manejo fiscal también está acotado, pero tiene en el frente externo desde el punto de vista de la balanza de pagos un talón de Aquiles, y el fondo tiene idea distinta de la que tiene el gobierno.
El año pasado quedó por escrito después de la octava revisión que fue la última, el fondo puso por escrito que el gobierno se comprometía a levantar el dólar blend", en referencia al mix de divisas en que venden los exportadores de granos y oleaginosas.
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"El fondo pedía la eliminación del dólar blend a fin de junio y el gobierno no estuvo de acuerdo, esto es el sistema que le permite a los exportadores liquidar al 20% de sus ingresos a través de los dólares financieros, esos dólares no entran al Banco Central y por ende tampoco se acumulan, y dada la dificultad a acumular dólares es una dirección que el fondo quería llevar al gobierno, y el gobierno tenía otra idea", clarificó en su diálogo con Círculo Político (Lunes a viernes de 14 a 16 por FM 91.7, Ciudadano.News Radio y Twitch).
"Sabemos que hay acuerdo y voluntad de llegar a acuerdo, todavía faltan datos del detalle, eso lo explicó Milei al Congreso, a la población y los mercados el 1 de marzo cuando estrenó las sesiones ordinarias del Congreso".
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La conclusión, para el economista, es clara: "Quiere decir que este tema se tiene que haber resuelto después de estirar mucho la negociación, porque esta negociación empieza claramente en enero con elogios muy importantes de Gueorguieva sobre el plan argentino, donde eran los éxitos impresionantes, etc., pero está todo bien salvo este aspecto cambiario que tiene que ver con la balanza de pagos, y que obviamente involucra también lo monetario".
En el mismo sentido agregó: "Sabemos que esto va a cambiar y que habrá modificaciones esta vez, que está de acuerdo el gobierno con el Fondo, no sabemos en qué consiste, el ministro Caputo en una entrevista con Antonio Laje la semana pasada de alguna manera evitó sostener la idea de mantenimiento del crawling peg al 1%, es decir, tenemos mensaje de que habrá un cambio en el régimen monetario cambiario y tiene que ver con estas dificultades de acumular reservas, que tiene que ver no solamente con el tipo de cambio o de dólares de la balanza comercial que no recibe el Banco Central, también con la incapacidad que tiene Argentina de acceder a los mercados voluntarios de capital".
Fuera de los mercados
Esta situación de estar fuera de los mercados de capital, por historia, antecedentes y riesgo país, tiene sus consecuencias: "Cuando tiene vencimientos de capital no los puede renovar, y obviamente eso le permite a Argentina poder comprar muchos dólares pero no los puede retener, porque cuando vence el capital, a diferencia de otros países, países vecinos que renuevan por lo menos el capital, Argentina no tiene ese acceso al mercado", explico Siaba Serrate,
Además expresó "el programa va a modificar, tocar distintos elementos como para que la Argentina también, sobre todo en la segunda mitad del año con suerte si los mercados internacionales recuperan la compostura, a lo mejor también puede hacer una pequeña colocación de deuda en los mercados internacionales".
"Por otro lado, se sabe que el programa será una facilidad ampliada, un programa a 10 años con cuatro años y medio de gracia. Si uno toma en cuenta los vencimientos de capital de la deuda con el fondo en esos cuatro y medio años son 14 mil millones de dólares, lo de Caputo equivale a decir de alguna manera vamos a tener el período de gracia y además vamos a recibir 6 mil millones de dólares más", continuó sobre el acuerdo, para marcar otra incógnita: "Aún si esto es así ahí hay un interrogante para resolver, de qué manera vamos a recibir estos fondos, ¿será un único desembolso?, por supuesto que no creo, ¿escalonado, en qué magnitud?".
"Ahí hay detalles que sabemos, que la tasa de interés es más baja, que al ser un programa a 10 años la reforma reestructurada tendrá un rol importante, pero todavía hay elementos por resolver", y remarcó: "una vez acordado con el fondo es más fácil también avanzar con organismos multinacionales. Esto no excluye la posibilidad de que Argentina reciba un paquete total más grande, pero es clave el timing de esos desembolsos", culminó expresando el economista.