El Riesgo País se acerca al umbral clave de préstamos para familias y PyMEs

El mercado financiero argentino experimentó un cambio notable en las últimas semanas, luego de que el riesgo país—el índice que mide la probabilidad de que un país incumpla sus compromisos de pago ante acreedores internacionales—se desplomara más de 400 puntos básicos desde las elecciones legislativas.

Antes de los comicios, el índice se ubicaba en 1.081 puntos básicos. Ahora, impulsado por la sólida recuperación de los bonos soberanos tras el triunfo del Gobierno, el riesgo país ha retrocedido a valores cercanos a 621 puntos básicos. Esta caída, que en total supera los 450 puntos respecto a la antesala del proceso de votación, refleja una mejora en la percepción de los inversores sobre el rumbo económico y la gobernabilidad.

El umbral mágico: por qué 500 Puntos son la clave

Si bien la baja ya es considerada "histórica", la gran pregunta es cuándo este alivio macroeconómico se traducirá en beneficios tangibles para el ciudadano de a pie, especialmente para quienes sueñan con acceder a un crédito hipotecario o financiamiento para su pequeña o mediana empresa.

Según la opinión de varios operadores del mercado local y de Wall Street, para que Argentina recupere el acceso al crédito externo a tasas competitivas, el riesgo país debería situarse por debajo de los 500 puntos básicos de manera sostenida.

Los analistas consideran que este umbral podría alcanzarse si el Gobierno logra aprobar el Presupuesto 2026 y concretar las reformas económicas anunciadas. Lograr este objetivo sería vital, ya que la tasa a la que deberían endeudarse el Gobierno o las empresas en el exterior se ubicaría cerca del 9% anual, significativamente menor al 25% que se pagaba antes.

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Beneficios directos: crédito más barato y estabilidad cambiaria

Un riesgo país bajo y sostenido ofrece beneficios notables para la economía en general, las empresas y, crucialmente, para los ahorristas:

1. Crédito Más Accesible: Una caída en el riesgo país reduce directamente la tasa que pagan el Estado, las provincias y las empresas al endeudarse en el exterior. Menos riesgo significa menos interés.
2. Llegada de Capitales y Estabilidad: Un país percibido como menos riesgoso atrae fondos internacionales. Este mayor ingreso de capitales ayuda a estabilizar el tipo de cambio, lo que reduce la presión inflacionaria y modera las expectativas de precios internos.
3. Alivio para Familias y PyMEs: Si el sistema financiero se beneficia de menores tasas externas, puede trasladar ese alivio a créditos locales más accesibles para familias y PyMEs. Este escenario podría reabrir las opciones de financiación y consumo que estuvieron golpeadas por la alta tasa de interés.
4. Mejores Opciones de Ahorro: Para el ahorrista, un riesgo país más bajo implica que los bonos argentinos suben de precio, los fondos de inversión locales mejoran su rendimiento y se amplían las opciones de ahorro tanto en pesos como en dólares.

Las provincias se adelantan para tomar deuda

La mejora en las cotizaciones de los bonos aceleró los tiempos, y la oportunidad que se abre ha llevado a que las provincias se adelanten a la Nación y anticipen su regreso al mercado internacional de deuda.

Varias provincias ya tienen a Wall Street en la mira y buscarán dólares para refinanciar deuda a una tasa más baja o financiar obras. Por ejemplo, Córdoba ya emitió US$ 725 millones a una tasa de interés del 9,75% anual.

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Entre las que se preparan se encuentran:

• CABA: Su jefe de Gobierno busca retomar el acceso al mercado de capitales internacionales para refinanciar vencimientos de Bonos Tango de 2026 y 2027, aprovechando la ventana que abre la baja del riesgo país.
• Santa Fe: Buscará refinanciar deuda por unos 800 millones de dólares.
• Entre Ríos y Chubut: Ambos gobernadores también tienen intenciones de salir a buscar fondeo en el mercado internacional, planificando la emisión para inicios de 2026 en el caso de Entre Ríos.

Es importante destacar que, si bien el Gobierno nacional apoyará estas iniciativas, ha advertido en reuniones privadas que esos dólares obtenidos no deben ser usados para financiar déficits fiscales provinciales.