17 Octubre de 2025 - 11:10
17 Octubre de 2025 / Ciudadano News / Economía
Javier Milei aseguró tras su viaje a la Casa Blanca que "para agosto del año que viene la inflación va a ser 0" si se mantienen las actuales políticas de control de la emisión. La afirmación, que en Casa Rosada celebran como un objetivo emblemático, fue analizada esta mañana por el economista Daniel Sticco en Sin Verso, quien ofreció una lectura técnica y prudente sobre la posibilidad de alcanzar esa meta.
Para Sticco, "siempre todo es posible", pero hay que distinguir entre posibilidad técnica y probabilidad práctica. El especialista explicó que la política monetaria actúa con un rezago de entre 18 y 26 meses en su efecto sobre precios: "es decir, entre año y medio y dos años aproximadamente en su último efecto". Esa es la base técnica detrás del argumento oficial de que, al no emitirse para financiar gasto, la inyección monetaria dejaría de ser inflacionaria y la inflación tendería a cero.
Sin embargo, el análisis del economista no es meramente teórico: al hacer "los numeritos del índice" aparecen varios condimentos que podrían evitar que la inflación realmente caiga a cero. Sticco recordó etapas históricas —por ejemplo, la década de los '90 bajo la convertibilidad— cuando la economía argentina registró incluso meses de deflación. "Es posible y en alguna medida probable que eso ocurra el año que viene", dijo, pero subrayó que para que ocurra hacen falta condiciones adicionales que hoy no están garantizadas.
Entre los factores de riesgo que mencionó están las fuertes presiones sobre el tipo de cambio y el ruido financiero propio de un año electoral. Sticco criticó a economistas que, según su visión, "están bregando por que haya una devaluación" y que proponen tipos de cambio muy superiores —habló de referencias a cifras de 1.500 o 1.800— sin fundamento técnico: "no tiene ninguna razón; son expresiones de meter ruido en los mercados". Ese ruido añadió, suele intensificarse en contextos electorales y alimenta expectativas que complican la estabilidad.
El economista también comparó el escenario actual con el de elecciones pasadas: "los mercados miran lo que pasó en 2017 y a partir de ahí dicen 'se repite lo mismo'", pero advirtió que extrapolar sin considerar cambios en las condiciones macroeconómicas es erróneo. Señaló diferencias concretas —retenciones, déficit fiscal, mecanismo cambiario, objetivo de deuda— que hacen que el contexto de hoy no sea idéntico al de ciclos previos.
Un dato técnico que Sticco destacó fue el nivel del tipo de cambio real calculado por el Banco Central, que según su relato ronda los 99-100 puntos, un valor que él interpreta como cercano al equilibrio. Algunos economistas reclaman un tipo de cambio mucho mayor (por ejemplo 140), pero Sticco planteó el dilema social que eso implicaría: "por 4 millones de personas en Argentina que compran dólares queremos empobrecer a los 44 restantes", es decir, una devaluación muy alta beneficiaría a una minoría con capacidad de comprar moneda extranjera y castigaría al resto.
En síntesis, la evaluación de Sticco combina apertura técnica a la posibilidad de que la inflación anual llegue a niveles muy bajos —incluso cercanos a cero— con escepticismo práctico. Para que la promesa presidencial se materialice, explicó, hacen falta no solo la política monetaria correcta (no emitir para financiar déficit) sino también ausencia de shocks cambiarios, disciplina fiscal sostenida, expectativas ancladas y "menos ruido" en mercados e interlocutores económicos.
La conclusión del economista fue clara: técnicamente es posible, pero la probabilidad depende de múltiples variables —económicas y políticas— que hoy están en juego. En un año electoral, y con debates acalorados sobre tipo de cambio y ajustes, alcanzar "inflación 0%" en la fecha señalada no es una certeza, sino un objetivo condicionado a una secuencia de decisiones y condiciones que aún deben confirmarse.
