25 Agosto de 2025 - 16:20
25 Agosto de 2025 / Ciudadano News / Economía
La Bolsa de Comercio de Rosario fue el lugar donde hace poco Javier Milei responsabilizó a la oposición y al clima electoral por el aumento de las tasas, y reiteró que ese estado de incertidumbre hace mella en los mercados. Pero algo quedó resonando en el aire: el presidente hizo mención a cierto 'riesgo kuka', en referencia al kirchnerismo: "Está claro que la tasa de interés se tiene que ir a las nubes, porque del otro lado están los kukas. Por eso sube la tasa de interés", expresó con vehemencia.
Dejando de lado el estilo personal del mandatario, es interesante profundizar el porqué de semejante postulado. Nau Bernues, economista, fue entrevistado en Sin Verso (lunes a viernes de 9 a 12, por Ciudadano News 91.7, y Ciudadano News Streaming), y dijo que "más allá de si existe o no ese 'riesgo kuka', los mercados hablaron, y parece que no les gusta el kirchnerismo. A eso se refieren tanto Milei como Sturzennegger, y lo vivimos en las PASO de 2019, cuando el Merval cayó un histórico 50% en un día", dijo.
Pero surge una duda, casi una paradoja: si esto tuviera una lógica tan marcada, ¿por qué no bajó el riesgo país una vez que la principal referente del kirchnerismo quedó detenida y su poder político se redujo? "Porque el mercado no lo toma como el fin del kirchnerismo, porque las probabilidades de que un movimiento orientado a la izquierda tenga muchos votos. Lo que el mercado espera es que se revalide un sendero económico como el de este gobierno. A los mercados y a los inversores en general les gustan más las políticas económicas de derecha que las de la izquierda", responde el economista.
Al entrevistado se le planteó el siguiente panorama: si el kirchnerismo sufriera un revés en las urnas en la provincia de Buenos Aires, bastión de ese movimiento, y si después ese revés se viese consolidado en las elecciones de octubre, ¿el país podría llegar a un riesgo país de 300? "Creo que ese número es muy ambicioso. Pero podríamos llegar a 400. Si el oficialismo triunfa, tanto en la provincia de Buenos Aires como en las nacionales, se podría apuntar a un riesgo país de 500 puntos. O menos", se aventura a decir Nau Bernues.
"Hay algo que también corre por una línea paralela, y es el tema de los encajes bancarios, y todo el corsé monetario que está implementando este gobierno desde el Banco Central. Las medidas que sacó el Ejecutivo con respecto a los encajes hicieron que los bancos tuvieran que redefinir sus políticas de liquidez y de manejo de casta. Es por eso que el día de la licitación, cuando se renovó el 71%, al lunes siguiente salió una nueva licitación exclusiva para bancos, para refinanciar los vencimientos. Y por eso no había pesos en la calle", sostiene.
"El gobierno asegura que, si bien el lunes siguiente hubo un 61%, y a pesar de que se sumó un aumento de los encajes, se consiguió el objetivo de alargar los plazos de vencimiento en las letras cortas, y al mismo tiempo se logró que los bancos reacomoden su política de encaje", sigue detallando Nau Bernues.
Para el economista, el gobierno está 'obsesionado' con matar la inflación. "Es una batalla que lucha el gobierno como prioridad uno. Lógicamente, si no hay pesos excedentes, no va a haber traslado a precios. Pero eso tiene su correlato en las tasas". El tema es que, en la práctica, sí hay aumentos en los precios, y de hasta un 10% en algunos casos. "Es verdad", admite Bernues, "el INDEC y las consultoras privadas que miden la inflación de alta frecuencia no marcan que haya un traslado a pesos, cuando sí lo hay. Parece que la inflación está bastante contenida, y que el dólar haya caído también tiene que ver con empresarios formadores de precios, que empezaron a transitar este camino, donde el dólar va hacia arriba y hacia abajo".
"El consumidor está más abierto hoy a los productos importados, a poder importar él mismo a través de plataformas, o de couriers, como bien demostró este gobierno. Todo está en stand by hasta las elecciones. Esperemos que la volatilidad no sea tan alta, aunque creo que estas tasas altas van a estar presentes, lo cual es un riesgo: las tasas altas frenan todo. La mayoría de estas acciones dependen mucho de las elecciones", culminó.
